Les fluctuations quotidiennes ou hebdomadaires des cours du baril de brut sur le march\u00e9 new-yorkais sont dues \u00e0 une multitude de facteurs d’origine et de port\u00e9e tr\u00e8s diff\u00e9rentes. <\/p>\n
Les commentateurs citent ordinairement les d\u00e9bits de l’OPEP, l’\u00e9tat des stocks commerciaux am\u00e9ricains, le temps qu’il fait, les sp\u00e9culateurs, le terrorisme, la faiblesse des capacit\u00e9s de raffinage, la situation en Irak, en Iran, au Nigeria, au Venezuela, en Russie…<\/p>\n
Mais ces \u00ab\u00a0explications\u00a0\u00bb semblent valides quelle que soit la hauteur du cours du baril \u00ad 30 dollars, 40 dollars, 50 dollars… \u00ad, alors que nous manque l’explication principale sur la hauteur elle-m\u00eame, 60 dollars aujourd’hui. Trois facteurs d\u00e9cisifs poussent durablement les cours du brut \u00e0 la hausse : la rar\u00e9faction g\u00e9ologique du p\u00e9trole conventionnel (peu cher \u00e0 extraire), l’entr\u00e9e dans un monde de terrorisme et de guerres permanentes pour le contr\u00f4le du p\u00e9trole, la forte augmentation de la demande due \u00e0 la croissance asiatique et au maintien de la consommation occidentale. C’est l’anticipation de ce dernier facteur par les n\u00e9gociants qui fait aujourd’hui flamber les cours.<\/p>\n
Pendant le premier si\u00e8cle et demi de l’\u00e8re du p\u00e9trole \u00ad de 1859 \u00e0 2004 \u00ad, la demande mondiale a toujours \u00e9t\u00e9 satisfaite par l’offre. Vous vouliez plus de p\u00e9trole ? Nous avions des marges de manoeuvre. Nous ouvrions plus les robinets. Il en coulait plus. Nous en vendions plus.<\/p>\n
Les chocs p\u00e9troliers de jadis \u00e9taient politiques, non \u00e9conomiques. Aujourd’hui, alors que la demande mondiale moyenne en 2005 avoisinera les 84 millions de barils par jour (Mb\/j), les marges de manoeuvre de l’offre sont quasi inexistantes.<\/p>\n
Tous les robinets d\u00e9bitent \u00e0 leur capacit\u00e9 maximale, \u00e0 la limite de la demande, et au risque qu’un \u00e9v\u00e9nement (gr\u00e8ve, sabotage, conflit local…) baisse les approvisionnements. Il s’ensuit une situation de p\u00e9nurie relative, poussant les prix vers le haut.<\/p>\n
Tant que l’offre ne parviendra pas \u00e0 satisfaire la demande, le prix du p\u00e9trole augmentera jusqu’\u00e0 ce qu’un nombre suffisant de consommateurs \u00ad (ils sont des milliards !) \u00ad ajustent leur consommation aux possibilit\u00e9s de leur budget. Si l’offre mondiale plafonne \u00e0 84 millions de barils par jour (Mb\/j), les prix se caleront \u00e0 la hauteur n\u00e9cessaire pour que la consommation ne d\u00e9passe pas ces 84 Mb\/j. Et lorsque la d\u00e9pl\u00e9tion (diminution) g\u00e9ologique s’accentuera, le d\u00e9clin absolu de l’offre mondiale prendra place \u00e0 un taux d’au moins 2 % par an. Les prix auront alors tendance \u00e0 augmenter encore pour exclure plus de consommateurs et r\u00e9duire la consommation.<\/p>\n
Mais la longue d\u00e9pendance au p\u00e9trole de nombreux pays m’incite \u00e0 penser que la demande restera forte pour des raisons vitales. La recherche de la croissance et l’augmentation de la population mondiale continueront \u00e0 alimenter une progression de la demande de l’ordre de 1,5 % par an. En effet, les chiffres montrent que la demande de p\u00e9trole est relativement in\u00e9lastique par rapport aux prix (contrairement \u00e0 la demande de fraises). Autrement dit, ce n’est pas parce que les prix vont monter que la demande diminuera<\/p>\n
En 2004, la demande a cr\u00fb de plus de 3,5 %, soit 2,7 Mb\/j \u00ad la plus forte hausse depuis vingt-cinq ans \u00ad, tandis que le cours du baril moyen est pass\u00e9 de 26 dollars en 2002 \u00e0 31 dollars en 2003 et 41 dollars en 2004. Depuis le d\u00e9but 1999 jusqu’\u00e0 la fin 2004, les cours du brut ont augment\u00e9 de 350 % et la demande de 10 %, contrairement \u00e0 toutes les pr\u00e9visions. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne pourrait presque se nommer l’\u00e9lasticit\u00e9 inverse : la demande cro\u00eet lorsque les cours montent. Toutefois, cette \u00ab\u00a0r\u00e8gle\u00a0\u00bb surprenante ne vaut que jusqu’\u00e0 une certaine hauteur des prix, pour une vitesse mod\u00e9r\u00e9e de la hausse, et pour une dur\u00e9e limit\u00e9e de prix \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Une autre croyance conventionnelle et fausse postule que des prix hauts du p\u00e9trole ralentissent l’\u00e9conomie. Le contraire peut se constater : des prix assez \u00e9lev\u00e9s tendent \u00e0 pousser la croissance mondiale qui, en 2004, n’a jamais \u00e9t\u00e9 aussi forte depuis quinze ans. En effet, lorsque le cours du baril monte, les volumes consid\u00e9rables de p\u00e9trodollars r\u00e9colt\u00e9s par les compagnies p\u00e9troli\u00e8res, priv\u00e9es et surtout nationalis\u00e9es, se recyclent en achats de mati\u00e8res premi\u00e8res, de produits finis ou de denr\u00e9es agricoles aupr\u00e8s des pays exportateurs de ces biens, diff\u00e9rents des pays exportateurs de p\u00e9trole. Le commerce mondial cro\u00eet, en impliquant m\u00eame certains pays pauvres qui transforment rapidement le produit de la vente de leurs mati\u00e8res de base en achat de biens manufactur\u00e9s dont ils manquent. Ces pays n’\u00e9pargnent pas, ils poss\u00e8dent une forte propension marginale \u00e0 la consommation. Tout revenu suppl\u00e9mentaire est converti en importation de ce qu’ils n’ont pas.<\/p>\n
Ce sch\u00e9ma s’est appliqu\u00e9 aux petits dragons asiatiques, Singapour, Cor\u00e9e du Sud et Taiwan dans les ann\u00e9es 1970, alors que les cours du p\u00e9trole avaient augment\u00e9 de plus de 400 % entre 1973 et 1981. Il correspond aujourd’hui au boom de la Chine, de l’Inde, du Pakistan et du Br\u00e9sil. La demande mondiale de p\u00e9trole est donc peu li\u00e9e \u00e0 la hauteur des cours du brut \u00e0 New York. Jusqu\u2019\u00e0 un certain niveau et jusqu’\u00e0 une certaine vitesse de la hausse n\u00e9anmoins.<\/p>\n
Un choc p\u00e9trolier peut, avec un d\u00e9calage, provoquer un ralentissement ou une r\u00e9cession dans une r\u00e9gion du monde et, simultan\u00e9ment, stimuler l’\u00e9conomie dans une autre r\u00e9gion. C’est la mondialisation en tant que dynamique plan\u00e9taire qui importe, non les \u00e9conomies d’\u00e9nergie de tel pays du Nord, annul\u00e9es par la voracit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique de tel pays \u00e9mergent. Au total, un transfert d’activit\u00e9s \u00e9nergie intensives des pays du Nord vers les pays \u00e9mergents s’additionne \u00e0 une augmentation du trafic mondial de marchandises pour accro\u00eetre finalement la consommation d’\u00e9nergie. Les pr\u00e9tendues \u00ab\u00a0\u00e9conomies de la connaissance\u00a0\u00bb postindustrielles de l’OCDE reposent sur un transfert massif de leur base mat\u00e9rielle et \u00e9nerg\u00e9tique vers les \u00ab\u00a0\u00e9conomies \u00e9mergentes\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Si les cours continuent \u00e0 monter tendanciellement vite, \u00e0 partir de 70 ou 80 dollars par baril, il est vraisemblable que les cons\u00e9quences inflationnistes de la hausse des cours du p\u00e9trole soient suffisamment marqu\u00e9es pour que les gouverneurs des banques centrales des pays riches et p\u00e9trovoraces \u00ad l’Am\u00e9rique du Nord, le Japon, l’Union europ\u00e9enne \u00ad rel\u00e8vent les taux d’int\u00e9r\u00eat pour tenter de contenir l’inflation.<\/p>\n
Ce rem\u00e8de accro\u00eetra la douleur, r\u00e9activant celle que nous avons d\u00e9j\u00e0 \u00e9prouv\u00e9e lors du deuxi\u00e8me choc p\u00e9trolier des ann\u00e9es 1979-1983, sous l’impulsion ultralib\u00e9rale de Margaret Thatcher et de Ronald Reagan. En effet, lorsque le co\u00fbt de l’argent augmente, les march\u00e9s financiers se contractent et les entreprises rencontrent plus de difficult\u00e9s \u00e0 se financer par la Bourse ou par l’emprunt, ce qui ralentit l’activit\u00e9 \u00e9conomique. Si l’argent est plus cher, tout devient plus cher, l’inflation s’accro\u00eet.<\/p>\n
Pour tenter, par un second moyen, de la juguler, les banques impriment plus d’argent, ce qui provoque le r\u00e9sultat inverse : la poursuite de l’inflation. Ainsi, la m\u00e9thode de la hausse des taux, cens\u00e9e lutter contre l’inflation, entra\u00eene au contraire la contraction des march\u00e9s financiers et l’inflation de l’argent, puis des prix, la destruction des emplois et les difficult\u00e9s des entreprises.<\/p>\n
Le p\u00e9trole est moins un produit final qu’un facteur de production, souvent un petit facteur dans un co\u00fbt de production total. Il en r\u00e9sulte, pour l’instant, peu d’incitations \u00e0 la substitution du p\u00e9trole ou \u00e0 la r\u00e9duction de la demande. M\u00eame le changement climatique et ses effets l\u00e9taux n’ont pas persuad\u00e9 du contraire l’acheteur d’un 4 \u00d7 4 dont la grand-m\u00e8re est morte pendant la canicule de l’\u00e9t\u00e9 2003.<\/p>\n
Cette relative rigidit\u00e9 renforcera la gravit\u00e9 des cons\u00e9quences \u00e9conomiques et sociales du triple choc qui arrive. Nul n’y \u00e9tant pr\u00e9par\u00e9, il sera s\u00e9v\u00e8re. Car, cette fois-ci, il n’y aura aucun retour \u00e0 la baisse des cours, \u00e0 de bas prix des produits p\u00e9troliers. L’inflation risque d’\u00eatre forte, la r\u00e9cession aussi.<\/p>\n
Ce dont je parle ici n’est pas \u00ab\u00a0la fin du p\u00e9trole\u00a0\u00bb, mais \u00ab\u00a0la fin du p\u00e9trole bon march\u00e9\u00a0\u00bb. Cela sera h\u00e9las suffisant pour provoquer d’\u00e9normes instabilit\u00e9s \u00e9conomiques et sociales, pour disloquer les pouvoirs politiques et provoquer des guerres. Le malheur est que, malgr\u00e9 les avertissements hurl\u00e9s par quelques-uns, les responsables \u00e9conomiques et politiques n’ont pas du tout anticip\u00e9 la situation qui s’annonce, comme le montre l’indigent projet de loi d’orientation \u00e9nerg\u00e9tique adopt\u00e9 par l’Assembl\u00e9e nationale mercredi 23 juin. Le choc est donc in\u00e9vitable. Il n’y a pas de plan B. Il n’y a qu’une demi-solution, la sobri\u00e9t\u00e9 imm\u00e9diate, pour r\u00e9duire un peu les effets d\u00e9vastateurs du choc en repoussant un peu son arriv\u00e9e in\u00e9luctable.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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